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抹茶“蹊径”:杠杆ETF新赛道

2019年12月10日,MXC开启了币圈首个加杠杆的ETF金融衍生品,首批上线了BTC、ETH、EOS三个标的,每个标的对应着两种交易对,如BTC的BTC3L和BTC3S。L、S分别代表多、空两个选择,“3”则是杠杆倍数。用户买入“BTC3L”表示3倍看多BTC,买入“BTC3S”意思是三倍看空BTC。

2020年开年,平台通证掀起一阵“销毁强通缩”之风。MXC选择以ETF杠杆业务打响开年第一枪,也带来了一个数字资产金融衍生品的新风口,最近LBanK、BiKi也推出了类似业务。

将股票、证券市场的金融工具加以演进引入加密货币市场,一直是金融交易服务企业的创新点。前有OK系打响的定期合约产品,后有BitMex独霸一时的永续合约,Deribit立足的BTC期权也开始有其他竞争者跟进。

交易所交易基金ETF在证券市场已是成熟产品,为这种基金标的加上低倍杠杆、提供多空双向选择的杠杆ETF也是美股市场的常见工具。

去年年底,MXC开始将这种传统金融投资工具延伸至数字资产领域,三个月内,18个投资标的已支持杠杆ETF。

以MXC的杠杆ETF产品为例,其在锚定了某一标的价格波动后,这种基金提供多、空双向选择,通过一套自动的增减仓规则,实现当出现较大比例浮亏时减仓的自动操作。由于产品本身配置的杠杆倍数较低,又能根据账户亏损自动减仓,所以可以避免用户的资金直接爆仓。

业内金融人士将MXC提供的这种ETF杠杆产品形容为一个“天然适合趋势性行情”的金融工具。对此,MXC相关负责人也提示,杠杆ETF更多是一种趋势投资工具,在单边行情优势比较明显,如果市场持续震荡,可能会产生较多资金磨损成本。

MXC掀起了杠杆ETF新风,而这条赛道也将带来交易平台和用户教育的双重考验。

衍生品市场“蹊径”

过去一年,加密货币衍生品交易市场实现了从月交易量几十亿到上百亿美元规模的跨越,尤其以头部交易平台引领的合约交易产品爆发为代表。

OKEx合约、火币DM、Bakkt等大所合围下,一批如MXC抹茶、Gate.io等面孔也闯进来,评级机构TokenInsight预测,到了2020年,全球市场合约(期货)交易量将达到现货交易量的两倍以上。

抹茶“蹊径”:杠杆ETF新赛道

2019年全球市场期货日均交易量变化

庞大的市场需求吸引了一批交易平台争相进场,纷纷布局衍生品市场中占据主流地位的合约业务。在众多“争食者”中,MXC在持续发展合约的同时,也盯上了“杠杆ETF”这块高地。

2019年12月10日,MXC开启了币圈首个加杠杆的ETF金融衍生品,首批上线了BTC、ETH、EOS三个标的,每个标的对应着两种交易对,如BTC的BTC3L和BTC3S。L、S分别代表多、空两个选择,“3”则是杠杆倍数。用户买入“BTC3L”表示3倍看多BTC,买入“BTC3S”意思是三倍看空BTC。

与现货杠杆和期货合约产品不同的是,MXC的杠杆ETF产品嵌入了一套自动的减仓规则,当用户实现出现15%以上浮亏时减仓。“都是自动化操作的。”已经体验过该产品的MXC用户李曦说。

抹茶公告显示,通过平台自动的减仓规则,投资者无论选择做多还是做空,都能避免资金一下子爆仓。

“好比我在合约交易区开了3倍杠杆做多BTC,当价格下跌了33%后,我持有的多单就会被系统卖出强平,这时候我的钱就亏完了;但是ETF杠杆不一样,同样3倍看多,如果我买入了BTC 3L基金,在我爆仓前,平台自动帮我减仓。”李曦将抹茶的杠杆ETF产品理解为“雇了一个专做杠杆策略的操盘手为自己打工”。

上线3个月后,MXC的杠杆ETF产品已从最初的3个交易标的新增至如今的18个,开通了36个交易对,其中包括BTC、ETH、LTC等主流数字资产。MXC相关负责人透露,“目前杠杆ETF业务运营良好,持仓总量日均保持新增10%。” 

市场拐点趋生新工具

看到杠杆ETF业务前景的交易平台不止抹茶一家。2月17日,LBank也推出了杠杆ETF专区。有业内人士预测,未来预计会有更多交易平台跟进,如果流行起来,先吃螃蟹的人具有先发优势。

2月16日,MXC公告,杠杆ETF交易区的手续费收入100%纳入每月回购销毁MX的计划中。公告发布后,MX短时上涨9.64%,从最高涨至0.2088USDT。

抹茶“蹊径”:杠杆ETF新赛道

MX3个月内涨幅高达145%

MXC的“杠杆ETF”是其借鉴传统金融市场工具而来,“主要还是基于用户需求。”MXC相关负责人表示,去年开始,市场就在期待2020年的减半行情,上涨预期之下,存在一个市场拐点,“我们团队本身有很多金融背景的人才,大家想到了ETF这个工具。”

ETF的全称是Exchange Trade Fund,是一种交易所交易基金,或者叫做交易型开放式指数基金,常见于美股市场,某只ETF基金的交易价格、基金份额净值走势与其所跟踪的指数基本一致。所以,投资者买卖一只ETF,就等同于买卖了它所跟踪的指数,可取得与该指数基本一致的收益。

杠杆ETF综合了期货交易的特点,在多、空双方向的选择上增加了明确倍数的杠杆。在传统证券市场中,类似MXC的ETF杠杆产品一直存在,特点是可以让投资者轻松、方便地使用这种工具投资或对冲,不必费心其中具体的杠杆细节。

“以3倍做多BTC(BTC 3L)为例,用户只需看准价格及净值,输入购买数量,选择买入BTC 3L即可,无需其他任何操作。”MXC相关负责人介绍。

用户李曦告诉蜂巢财经,“操作简单对于不熟悉合约交易所小白用户来说特别重要,尤其在单边行情中,你要做的就是判断市场方向,剩下的交给时间。”

在抹茶的杠杆ETF交易区中,如今每个交易标的发行净值即上线价格均为1USDT,其中大部分3L交易对价格高于1USDT。“在上线的18个3L(3倍做多)交易对中,有14-15个的当前净值大于1USDT的发行净值,就是处在盈利的状态中。” 上述负责人告诉蜂巢财经。

截至2月17日晚6点,BTC3L价格为1.641 USDT,这意味着,如果有用户在上线时买入了该基金并持有至今,他的收益率为64.1%。对应的,BTC 3S价格为0.264美元,如果有用户在上线时买入了该基金并持有至今,他的亏损率为73.6.%。

业内金融人士把MXC的杠杆ETF形容为一个“天然适合趋势性行情”的金融工具.随着市场和投资者越来越成熟,进入币市的传统资金托管机构也会越来越多,ETF这种工具会是衍生品市场的一个重要补充。”

使用杠杆ETF需警惕震荡行情

进入2020年,BTC突破1万美元后,币圈的投资者大呼“牛市来临”。而2月以来,突然而至的暴跌已出现两次,合约市场的“多军”一片哀嚎。

合约衍生品在币圈积累起一批玩家之后,一直都伴随着爆仓的风险和恐慌。低倍杠杆的指数基金新鲜,又有自动减仓的机制,看上去较合约交易的风险低了一些。但MXC的相关负责人也表示,无论杠杆ETF这个创新型金融衍生品具有多大的优势,市场天然存在波动风险,仍需要投资者注意。

“作为交易平台,有义务让用户充分了解产品的优势和风险点。”上述负责人介绍,杠杆ETF的确有专业风控团队用研发投入来替用户控制风险,“比如通过再平衡机制替代保证金制度,避免爆仓,拉长资金生存周期。”但他也提醒用户,“工具不是万能的,杠杆ETF不适用于箱体震荡行情。”

他进一步解释,当币价大幅波动导致投资者亏损大于15%时,会触发MXC的临时再平衡机制,触发后,行情趋势得以延续,那么用户的亏损则会相应变小,但如果行情逆势立马反转,该产品反弹效率也会因再平衡机制下的减仓而减弱。

这样的特殊行情曾在1月14日出现,当日,BSV单日上涨114.67%,振幅达到168.99%,剧烈波动使得BSV的二级市场价格较大偏离了MXC“杠杆ETF”的单位净值。

抹茶“蹊径”:杠杆ETF新赛道

抹茶在BTC3L交易对上标注的单位净值

1月17日,抹茶就ETF杠杆产品BSV3S(3倍杠杆做空BSV)发布了“回血包”空投方案。对1月14日0点至1月15日24点之间买入BSV3S的用户,发放了包括净买入额20%USDT的空投。

MXC相关负责人也表示,后续杠杆ETF产品将严格遵循市场实际情况及用户反馈的原则,“如果由抹茶自身系统问题导致,平台将使用‘MXC投资者保护基金’维护用户正当利益,用户也一定要注意市场风险。”

BSV的极端行情也为每一个准备冲入ETF市场的交易平台敲醒了警钟,无论是合约产品还是新的杠杆ETF,平台风控和用户教育同等重要。

原创文章,作者:三川,如若转载,请注明出处:https://www.miantiao1.com/yixuan/2007.html

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